江苏省内贡献九成收好 大作宝业绩靠大股东也欲IPO
《投资者网》张伟
业绩九成来自江苏省,主业务务倚赖大股东,大作宝欲IPO募资拓展ETC的衍生业务,只是除高速公路收费外,当下ETC在其他场景的行使有限,这或将导致大作宝异日业绩增进存在肯定的不确定性。
证监会官网表现,12月18日,聪慧交通服务商江苏大作宝聪慧交通科技股份有限公司(下称“大作宝”)的IPO状态更新为“已问询”。之前,大作宝在11月24日递交招股书,拟登陆创业板。
据招股书,大作宝是江苏省唯一经授权的 ETC 发走机构,在该省具有垄断性地位,不过其发展瓶颈也很清晰。公司业务现在荟萃在江苏一地,再加上与控股股东的有关交易在其业务收好中占比较大等题目,已被问询的大作宝交出的答卷能否让市场舒坦?
大股东亦是大客户
企查查新闻表现,大作宝由江苏交通控股有限公司(下称“江苏交控”)和江苏高速公路联网营运管理有限公司(下称“江苏高网”)于2016年11月发首成立,二者的持股比例别离为70%和30%。截至招股书吐露日,江苏交控、江苏高网在大作宝的持股比例降至57.89%和24.81%,仍为其第一、第二大股东。
不过,值得仔细的是,行为第一大股东的同时,江苏交控也是大作宝的第一大客户。
财务数据表现,2017年至2020年6月(下称“通知期内”),大作宝的业务收好别离为2.80亿元、3.55亿元、14.31亿元和1.68亿元,归母净收好别离为0.50亿元、0.86亿元、4.16亿元和0.63亿元。期间,江苏交控为大作宝贡献的出售收好别离为1.89亿元、2.13亿元、1.56亿元和0.62亿元,在其业务收好中的占比别离为67.62%、59.88%、10.90%和36.64%。
大作宝认为,行为江苏省唯一经授权的 ETC 发走机构,公司与江苏交控的有关交易具有必要性和相符理性。
同时,大作宝称,江苏交控是江苏重点交通基础设施建设项现在省级投融资平台,响答路段所属高速公路经营管理单位均为江苏交控的有关企业,公司与江苏交控及其有关企业之间的交易是市场化选择的效果,两边交易不影响公司的经营自力,不存在始末有关交易调节收好收好、成本费用或益处输送的情形。
开源证券钻研员袁伟涛认为,行为交通运输走业的配套企业,大作宝这类公司有肯定的走业稀奇性,也经营管理单位及有关企业的交易也属于平常形象,但从公司发展的角度来说,在ETC发走业务逐渐饱和的情况下,如何找到新的业绩增进点,就是企业必要面对的题目。
江苏省贡献九成收好
固然。大作宝声称其自力经营,对大股东江苏交控不存在倚赖,但其异日发展瓶颈也很清晰:即业务现在荟萃在江苏省一地。
据悉,大作宝的业务包括聪慧交通电子收费业务、聪慧交通运营管理业务和聪慧交通衍生业务。其中,聪慧交通电子收费业务是ETC发走,聪慧交通运营管理业务和聪慧交通衍生业务则是基于ETC的聪慧交通生态建设。
从企业盈利模式来望,ETC发走业务撑首了大作宝的主要收好。通知期内,公司ETC发走的出售收好别离为:1.83亿元、2.37亿元、13.73亿元和1.20亿元,在其主业务务收好中的占比别离为99.83%、93.75%、95.95%和71.34%。
另外,从收好的区域组成来望,其业务收好主要来自于江苏省。通知期内,江苏省贡献的出售收好别离为1.78亿元、2.41亿元、13.42亿元和1.60亿元,在大作宝主业务务收好中的占比为97.07%、95.13%、93.81%和95.38%,同期来自其他省份的收好只有5%旁边。值得仔细的是,大作宝2019年的主业务务收好较2018年大幅增进,到2020年上半年又恢复了常态。这是由于有关部分在2019年5月出台政策法规推动ETC装配,导致全国ETC的装配量猛增。
大作宝外示,全国 ETC 电子收费走业已经形成 29 个省市联网运走的格局,各省周围内均存在 ETC 发走机构,并在其区域周围内具有相对垄断上风。而截至2019岁暮,全国ETC的装配率已超过80%,ETC发走业务的业务空间有限。同期,大作宝的装配用户数目已达1750万,市场份额约为 8.58%。这栽情况下,大作宝期待能在ETC衍生周围发力,强化高速动态聪慧交通与城市静态聪慧交通融相符发展,以突破业务瓶颈。
业务瓶颈能否突破掣肘?
那么,异日如何突破的增进掣肘?其实,大作宝已经有所尝试,其聪慧交通运营管理编制业务的收好从2017年的0元,增进到2020年上半年的4595万元,在公司主业务务收好中的占比也达到了27.33%。
本次IPO的募资计划安排也表现了大作宝转型的信念。募资用途表现,公司拟募资5.59亿元,其中1.23亿元用于ETC 城市静态交通建设项现在、1.47亿元用于智能交通云平台升级及产业化项现在、0.84亿元用于ETC 生态运营平台建设项现在、1.55亿元用于聪慧交通钻研院建设项现在和0.50亿元用于补充起伏资金。
大作宝外示,公司计划行使召募资金投入“ETC 城市静态交通建设项现在”和“智能交通云平台升级及产业化项现在”,以实现 ETC 和聪慧交通业务的拓展与升级,始末加大 ETC在停车、加油、充电等城市静态交通场景的行使拓展,推动公司收好周围的不息迅速增进。
此外,该公司认为,受ETC保有量的影响,异日停车、加油、充电及机场、车站、码优等城市静态交通周围都会实现 ETC答辛勤能和行使场景的扩展,ETC 的支付功能也将逐渐排泄到车生活的方方面面。
但实际上,实际中ETC的场景行使与意料规划还有较大差距。除高速公路收费外,ETC在车站、景区、停车、加油、充电等场景的行使还较为有限。招股书中,大作宝把广东说相符电子服务股份有限公司、山东高速信联科技股份有限公司和北京速通科技有限公司望着其同走业可比公司,但这几家公司现在都是非上市公司,投资者难以探究其在推进ETC场景行使方面的经营情况,逆倒是大作宝吐露的客户情况能让市场及投资者有一个判定。
通知期内,大作宝前五大客户中,除了大股东江苏交控,其余皆是银走。各家银走累计对大作宝的出售贡献率别离为24.60%、26.73%、63.74%和39.88%。稀奇是在2019年政策推动ETC装配期间,银走的出售贡献率隐微升迁。对大作宝来说,维护好与江苏交控、各家银走等配相符有关的同时,如何开拓新客户,也有关其衍生业务能否永远安详的发展。(思想财经出品)■
义务编辑:常福强